食品饮料：趋势改善 势能向上TVT体育

　　当前，中秋备货进入关键周，从走访调研情况来看，当前高端酒逐步进入发力阶段，老窖回款进度有望在中秋加速追赶，五粮液000858）近期批价部分地区有所回暖；次高端酒仍有压力，除汾酒外中秋相对保守，厂家更加注重渠道库存健康与主力单品价盘稳定；地产酒方面头部酒企动作提前，月初开始进入回款中后期，迎驾、古井进度较快，洋河、今世缘603369）有望冲刺三季度末全年回款任务。费用方面，整体反馈中秋费投相对节制，C端较B端加码情况更为显著，显示酒企对于价盘的重视程度。

　　啤酒板块仍处于快速升级进程中，单月销量受基数影响同比变化或有波动，9 月进入低基数区间，叠加成本红利逐步释放，啤酒行业依旧值得重点关注。

　　投资建议：首推基本面稳定、配置机会佳的古井贡酒000596），推荐泸州老窖000568）、茅台、五粮液等高端酒，TVT体育建议关注次高端及区域酒弹性标的舍得酒业600702）、迎驾贡酒603198）。啤酒则荐青岛啤酒600600）、华润啤酒，建议关注重庆啤酒600132）。

　　另外，展望中秋国庆，餐饮端需求有望持续改善。百胜等餐饮连锁逆势扩店，收入利润均表现亮眼，景气度较强，看好该供应链下的相关标的。C端业务方面，看好具备大单品成长逻辑、盈利能力逐步改善的仲景食品300908），建议关注具备管理层理顺后加速发展的中炬高新600872）。

　　休闲食品方面，零食量贩渠道仍处于高速成长期，鹌鹑蛋等新品有望在产品端持续发力。瓜子品类成本下行将推动盈利显著改善。推荐洽洽食品002557）、盐津铺子002847）。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237